.
消費(fèi)金融類資產(chǎn)盡調(diào)要點(diǎn)及核查方法
2022-04-28
137
消費(fèi)金融ABS是以消費(fèi)金融類資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，居民消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步釋放，為消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展提供支撐。根據(jù)CNABS網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，個(gè)人消費(fèi)金融類資產(chǎn)以12263.03億元的發(fā)行量，在企業(yè)ABS發(fā)行量中占比達(dá)到18.16%，高居企業(yè)ABS產(chǎn)品發(fā)行量的第一位。但是，伴隨著短期消費(fèi)信貸復(fù)蘇和居民負(fù)債水平不斷上升，消費(fèi)信貸資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒊惺軌毫Α＿@對(duì)于消費(fèi)金融類ABS中基礎(chǔ)資產(chǎn)的核查也提出了更高的要求。本文將根據(jù)我們以往的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，對(duì)消費(fèi)金融類基礎(chǔ)資產(chǎn)盡調(diào)過程中需注意的要點(diǎn)以及采用的核查方法展開討論。
一、消費(fèi)金融類基礎(chǔ)資產(chǎn)概述目前市場(chǎng)上提及的消費(fèi)金融通常包括以下4類：
1、銀行向C端客戶發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款；2、持牌消費(fèi)金融公司向C端客戶發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款；3、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司向C端/小B端客戶發(fā)放的貸款；4、信托公司等金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)小貸公司或其他助貸機(jī)構(gòu)合作向C端/小B端客戶發(fā)放的貸款。消費(fèi)金融類ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)本質(zhì)上是原始權(quán)益人對(duì)債務(wù)人享有的債權(quán)，其類型通常可分為原始權(quán)益人依據(jù)借款合同對(duì)借款人享有的債權(quán)及其附屬權(quán)利、原始權(quán)益人通過在日常經(jīng)營中向借款人提供授信付款服務(wù)從而向借款人實(shí)際發(fā)放的貸款而享有的債權(quán)，或助貸通道類消費(fèi)金融貸款中原始權(quán)益人享有的通過單一資金信托發(fā)放信托貸款而形成的信托貸款債權(quán)及附屬擔(dān)保權(quán)益等。
二、消費(fèi)金融類基礎(chǔ)資產(chǎn)盡調(diào)要點(diǎn)及核查方法根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《管理規(guī)定》”）第三條，資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)須符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)。前款規(guī)定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，其交易基礎(chǔ)應(yīng)當(dāng)真實(shí)，交易對(duì)價(jià)應(yīng)當(dāng)公允，現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)持續(xù)、穩(wěn)定。由此，在具體的基礎(chǔ)資產(chǎn)盡調(diào)過程中，律師應(yīng)注意以下要點(diǎn)：1、基礎(chǔ)資產(chǎn)的合規(guī)性如前所述，消費(fèi)金融類ABS底層資產(chǎn)形成的方式及結(jié)構(gòu)有多種類型，律師應(yīng)根據(jù)實(shí)際的基礎(chǔ)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)形成的合法性進(jìn)行核查。如出借人向借款人發(fā)放貸款、收取貸款本金及利息等是否具有法律依據(jù)，擔(dān)保人/保險(xiǎn)人基于為借款人的借款提供保證擔(dān)保/保險(xiǎn)向借款人收取擔(dān)保費(fèi)、擔(dān)保服務(wù)費(fèi)或保險(xiǎn)費(fèi)用是否具有法律依據(jù)，是否違反相關(guān)法律法規(guī)的限制性規(guī)定等。另一方面，律師應(yīng)審查入池資產(chǎn)中貸款的用途是否違反相關(guān)法律法規(guī)以及各類監(jiān)管政策中的限制性規(guī)定。如根據(jù)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（整治辦函[2017]141號(hào)），基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下的基礎(chǔ)合同應(yīng)非屬于“無指定用途、無客戶群體限定”的“現(xiàn)金貸”，且不應(yīng)涉及“校園貸”及“首付貸”等不符合國家政策、法規(guī)要求的情形；《關(guān)于防止經(jīng)營用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)[2021]39號(hào)）規(guī)定，禁止經(jīng)營用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域；2021年8月，上交所、深交所要求新掛牌的消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的底層資產(chǎn)中禁止“醫(yī)美分期貸款”入池等。對(duì)于該等內(nèi)容的核查，要求律師及時(shí)對(duì)最新的監(jiān)管政策做出應(yīng)對(duì)。2、基礎(chǔ)資產(chǎn)的適格性消費(fèi)金融類ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)具有額度小、分散度高、底層資產(chǎn)數(shù)量眾多的特點(diǎn)，因此進(jìn)行資產(chǎn)盡調(diào)時(shí)，需采用抽樣盡調(diào)的方法并保證抽樣調(diào)查的有效性。在抽樣參數(shù)的選擇上，可考慮依據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的借款人地區(qū)、年齡、性別分布、借款未償本金余額分布及增信措施分布等分布因素。律師在進(jìn)行抽樣盡調(diào)時(shí)，應(yīng)核查基礎(chǔ)資產(chǎn)是否符合《管理規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定以及交易文件約定的合格標(biāo)準(zhǔn)中的法律標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，包括以下方面：01、核查基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性、合法性、有效性。
律師需通過審閱基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下的基礎(chǔ)合同及相關(guān)文件（包括但不限于貸款的出借人與借款人簽訂的借款合同、保證擔(dān)保合同以及保證保險(xiǎn)、借款人發(fā)放借款的支付憑證、借款發(fā)放賬戶確認(rèn)書（如有）、借款用途聲明（如有）、還款支付憑證等），核查該等合同是否已經(jīng)當(dāng)事方實(shí)際簽署、是否符合法律規(guī)定、是否有效，核實(shí)借款是否已按照合同約定發(fā)放至借款人指定賬戶，并進(jìn)一步判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)債權(quán)是否由原始權(quán)益人合法持有、是否具備真實(shí)性、合法性、有效性，基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下保證人提供的保證擔(dān)保及保險(xiǎn)人提供的保證保險(xiǎn)是否真實(shí)、合法、有效等。
02、核查基礎(chǔ)資產(chǎn)的存續(xù)情況。
律師需對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)貸款的存續(xù)情況、貸款期限、貸款還款方式等進(jìn)行核查，審核還款義務(wù)人對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下已到期的本金和其他款項(xiàng)的支付情況、是否存在逾期、展期或違約的情形，并審閱基礎(chǔ)合同中是否約定借款人享有任何主張扣減或減免應(yīng)付款項(xiàng)的權(quán)利、是否有權(quán)選擇解除分期合同等影響現(xiàn)金流回流的事項(xiàng)，從而判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)的真實(shí)性和合法性。
03、核查基礎(chǔ)資產(chǎn)的可特定化情況。
由于消費(fèi)金融類ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)分散度高、單筆金額較小且底層資產(chǎn)數(shù)量眾多，律師現(xiàn)有的盡調(diào)手段難以對(duì)資產(chǎn)的特定化、權(quán)利限制和負(fù)擔(dān)等情況實(shí)現(xiàn)完全覆蓋性的核查。但由于消費(fèi)金融類業(yè)務(wù)多依托于互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)方式進(jìn)行，律師可適當(dāng)核查原始權(quán)益人的業(yè)務(wù)系統(tǒng)是否具備完善的資產(chǎn)查詢、篩選及標(biāo)記等功能，以及當(dāng)原始權(quán)益人將特定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予某資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃或設(shè)置其他權(quán)利負(fù)擔(dān)時(shí)，能否在其業(yè)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)對(duì)該資產(chǎn)設(shè)定唯一標(biāo)識(shí)以與原始權(quán)益人自有資產(chǎn)及原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓予其他主體的資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確區(qū)分。
04、注意對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)信息虛假風(fēng)險(xiǎn)的防范。
對(duì)于消費(fèi)金融類ABS，律師在進(jìn)行資產(chǎn)盡調(diào)時(shí)，需重視對(duì)于借款人信用資質(zhì)以及交易基礎(chǔ)真實(shí)性的審查。在借款人具備通過原始權(quán)益人內(nèi)部風(fēng)控審核并同意發(fā)放貸款的資格的前提下，律師應(yīng)審閱原始權(quán)益人提供的借款人身份證明、征信文件，或在公開網(wǎng)絡(luò)對(duì)借款人進(jìn)行信用信息核查，并結(jié)合借款人年齡、現(xiàn)有的社會(huì)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)暴露情況等個(gè)人信息，綜合判斷其是否具有穩(wěn)定的還款來源、償債能力以及償債意愿等。
此外，對(duì)于經(jīng)營性用途的貸款，借款人應(yīng)為實(shí)際用款企業(yè)法定代表人、實(shí)際控制人、股東、個(gè)體工商戶經(jīng)營者或個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資人，律師通常需要審核借款人經(jīng)營主體的營業(yè)執(zhí)照等證照資質(zhì)文件、受托支付的實(shí)際支付情況，以對(duì)合同約定的借款用途是否具有真實(shí)性進(jìn)行初步判斷。
3、基礎(chǔ)資產(chǎn)不屬于負(fù)面清單范疇
律師需對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)基礎(chǔ)借款合同、擔(dān)保合同、保險(xiǎn)合同、貸款發(fā)放憑證等文件進(jìn)行查閱，核查專項(xiàng)計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)是否屬于中國基金業(yè)協(xié)會(huì)頒布的《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》列明的不適宜采用資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)形式或不符合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的資產(chǎn)。
4、基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合法性及有效性
能夠進(jìn)行資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，其完整權(quán)利應(yīng)具備可轉(zhuǎn)讓性，可以轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃。因此，律師在進(jìn)行基礎(chǔ)資產(chǎn)盡調(diào)時(shí)，需要特別對(duì)資產(chǎn)是否能夠合法有效轉(zhuǎn)讓進(jìn)行審查。律師應(yīng)核查基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)合同中對(duì)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓條款的約定，如借款合同中是否存在約定債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓的條款、保證合同中是否約定貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓后保證人繼續(xù)承擔(dān)保證責(zé)任以及轉(zhuǎn)讓通知等相關(guān)條款。進(jìn)而判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)是否存在當(dāng)事人約定及法律規(guī)定限制或禁止轉(zhuǎn)讓的情況。
三、結(jié)語消費(fèi)金融主要的特點(diǎn)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合緊密，與金融科技協(xié)同發(fā)展，與消費(fèi)場(chǎng)景深度融合，有利于普惠金融的發(fā)展。2022年3月29日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成新發(fā)展格局的意見》，提出要發(fā)展普惠金融，擴(kuò)大信用貸款規(guī)模，解決中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶融資難題；規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信貸等。可見近年來針對(duì)小微企業(yè)主的消費(fèi)信貸產(chǎn)品受政策支持較大，相關(guān)的消費(fèi)金融類ABS發(fā)行也將迎來政策與市場(chǎng)的利好。而在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)越來越依托互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)的背景下，資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)有所提高，這對(duì)于發(fā)行消費(fèi)金融類ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量也提出了更高的要求。律師在基礎(chǔ)的資產(chǎn)盡調(diào)中，應(yīng)更加及時(shí)、充分的應(yīng)對(duì)法律法規(guī)、政策的變化，做好資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的核查。
免責(zé)聲明：以上內(nèi)容轉(zhuǎn)自其它媒體，相關(guān)信息僅為傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無關(guān)。月盛科技不保證該信息（包含但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系400-716-8870。
