（一）

【現金流量與利潤來源的聯系與區別】

現金流量的來源主要有三個：

1. 企業資本投入或從銀行、其他貸款機構借入的資金。

2. 投資賺取的現金。

3. 企業通過經營賺取利潤獲得的現金。

   
   

可以很明顯地看到：現金流量的來源不僅局限于盈利，例如銀行貸款就不屬于利潤。

利潤的來源主要有四個：

1. 出售商品價格高出生產成本的那部分。通常，這個部分不會全部都以現金形式呈現，還有部分非現金的應收賬款。

2. 采用公允價值核算的某些資產的增值部分，這類利潤通常不涉及現金。

3. 進行債務重組時，不需要償還的債務，這同樣不涉及現金。

4. 政府補助。

可以看到，利潤的四個來源中，2、3都不會與現金流量產生直接關系；1除直接收到的現金的收入外，還有非現金的收入，所以與現金流量也沒有直接關聯。由此可見，現金流量和利潤的來源是并不相同的。

花下客HXK: 對的，光看利潤表水份太大了，現金流是公司真正的血液。

馬靖昊: 利潤反映的只是一種賺錢能力，現實中，常常就有人看起來賺錢能力很強，可往往卻是窮光蛋，要考慮他的真實賺錢能力，必須掏他的兜！

企業現金流的重要性大于利潤，尤其是經營活動產生的現金流量。我們知道企業沒有利潤可以存活，因為利潤是算出來的；而企業沒有現金流則很難活下來，這也是企業由于現金流斷裂而導致企業倒下的根本原因，現金是真金白銀，有就是有、沒有就是沒有，來不得半點虛假。因此，現金流對企業真的非常重要。

（二）

企業該如何平衡“利潤”與“現金”的關系？“利潤”和“現金”本不是一個概念，但它們又存在一定的關系。利潤可以以任何形式存在，比如庫存材料、商品以及應收賬款等。企業產品不暢銷，采用激進的賒銷政策，企業庫存和應收賬款會“消耗”大量現金，企業賺取的現金比利潤要少。但當產品供不應求，提前收到了預付賬款時，企業賺取的現金就會比利潤要多。

以收付實現制為基礎編制的現金流量表，可以稱為“利潤的測謊儀”。如果凈利潤的含金量很低甚至為負，屬于典型的“紙面富貴”，因為凈利潤持續高于經營活動產生的現金流量凈額，往往說明利潤是假的。這種“富貴”肯定難以為繼，經營活動在流失現金，公司只能依賴外部籌資補充現金缺口，最終必然會遭遇資金鏈斷裂的厄運。因此，海爾公司在內部確定了一個原則：“沒有現金流支持的利潤就不算利潤，沒有利潤支持的銷售額就不算銷售額。”企業的破產，基本上都是現金流出了問題。

啊林哥_LIN：利潤表+現金流+權益變動結合看，任你怎么跑。

馬靖昊：資產負債表與利潤表是同根生，同為權責發生制，關系為：資產+費用＝負債+所有者權益+收入；資產負債表與現金流量表是表親，一個為權責發生制，一個為收付實現制，關系為：現金期末余額、期初余額的增減變化。

森林狼咨詢：阿米巴每日經營會計報表就是以收付實現制為基礎編制，真實的數據 才能做出合理的決策！

lyb195910：銀行分析一家企業特別是小企業，主要就看看他的現金流量表，看他一年有多少現金收入賬，現金流是正的還是負的，收現比是否大于1。

馬靖昊：是的，判斷一家上市公司現金流的好壞，可以關注以下幾個比例：
1.收現比：銷售商品、提供勞務收到的現金/營業收入。這個比例一般約為1或者1+增值稅率會比較好，因為收到的現金包含增值稅，而營業收入不包含，所以大于1是正常的。2.凈現比：經營活動產生的現金流量凈額/凈利潤。這個比例也是越大越好，說明凈利潤的含金量很高，達到1就是優秀的水平。

3.分紅融資比：根據公司在上市以來，歷史累積分紅和融資金額的對比，可以看出一家公司能否持續創造盈利和現金，并且對股東比較慷慨，而不是鐵公雞。像貴州茅臺、海天味業這樣的現金牛，這個指標就非常耀眼。

會了個會了個會了個會：關注馬老師很久了，真是受益匪淺，干了六年的老會計表示收貨很大，給馬老師點贊！

妖妖47_v6l：太好了，看馬老師的微博讓我對會計有興趣了，正在工作的瓶頸期。

馬靖昊：每天學一點，日積月累，一定會成長為一名高薪CFO。
（三）大家閱讀財報時，往往有一種錯誤的想法，就是資產負債表和利潤表容易造假，而現金流量表不易造假。原因為現金流量表以現金收付制為基礎編制的，不受權責發生制會計下的應計、遞延、攤銷和分配程序的影響，因此就簡單地認為經營活動現金流量與權責發生制的利潤相比，不容易被操縱，是相對可靠的“硬”數字。然而，事實并非如此，現金流量表的“三模塊”為經營活動現金流的確認提供了“會計選擇”余地，這就為經營現金流的操縱提供了技術性空間。

不過，需要申明的是現金流量表中“期末現金及現金等價物余額”原則上是不能造假的，因為與資產負債表“貨幣資金”具有鉤稽關系。但是，有了可以任意調增、調減貨幣資金的康美、康得新等企業，我就無語了！它們根本就不是調戲報表，而是耍流氓了。

現金流量表造假典型的做法是同時虛增經營性現金流入與投資性現金流出。這樣，一方面提高了經營活動現金流量，另一方面最終又不影響資產負債表“貨幣資金”項目期末期初差額與現金流量表“現金及現金等價物凈增加”之間的平衡關系。例如，某上市公司連續三年其經營性活動凈現金流量一直都很好，其手法就是同時虛增經營性現金流入與投資性現金流出。該公司在虛構收入的同時也虛增了經營性現金流入，為了使現金流量凈值保持真實水平（這個數據要是造假，就是如同康美藥業、康得新一樣耍流氓了），公司把虛增收入帶來的現金流通過虛增投資名義消化掉，從而達到了捏造經營收入，虛增經營性現金流入的目的，而且還讓投資者誤以為公司的投資都是靠自我發展積累形成的，還能制造出公司經營規模不斷擴大、運行良好、發展迅猛、創造現金流量能力很強的假象，但其實只是數字游戲。

啟舟之路：有些細節可以看出康美藥業、康得新的財報漏洞。需要耐心細致的讀財報去挖掘。

茅臺1000元真不算貴：有經營性現金流入的同時也持續投資性現金流出的都要注意。

馬靖昊：數出“正常”也有妖，數出“反常”必有妖。

不少朋友在分析現金流量表時并不認為表中的三個部分都同等重要，而是認為經營活動現金凈流量最重要，而忽視了投資活動現金凈流量、融資活動現金凈流量。其實現金流量表是一個整體，三個部分都重要，都要好好分析，以防止現金流量表造假者將這三個部分進行“模塊游戲”，將好東西（現金流入）塞入大家認為更重要的經營活動“模塊”中，而將壞東西（現金流出）放入大家認為不重要的投資活動和融資活動“模塊”中。這樣，就可以輕松地將現金流量表打扮成“好看”的模樣。

老趙點評：馬老師說的好有道理呀！現金流量也可以對倒。

馬靖昊：三個“模塊”都要重視起來！！！