今年年初以來，受到美聯儲緊縮預期、俄烏沖突、國內疫情和經濟轉弱影響，資本市場呈現較大波動。從目前來看，美聯儲收緊的預期已經反映的比較充分，俄烏沖突也在逐步趨于平緩，市場的關注重點轉向國內。

新冠疫情已經進入第三個年頭，自3月底開始爆發的本輪奧密克戎疫情，給我國產業鏈帶來較大沖擊， 受此影響，4月份各項經濟、金融數據出現較大幅度下滑。不過，自四月底以來，國內疫情數據已經從高位大幅回落，尤其上海已經實現社會面清零，各行各業已經開始有序推動復工復產，預計5月國內經濟數據將大幅改善。同時，本輪疫情也讓我國探索出一條科學有效的“動態清零”路線，通過建立“15分鐘核酸圈”，精準快速的流調，大城市周邊方艙床位儲備等措施，預計后續疫情即使出現反復，對經濟造成的影響也將小于本輪疫情，經濟社會也將逐步恢復正常。國內經濟的底部大概率在4月份已經出現，未來國內外流動性預期趨于穩定，風險偏好將逐步回升，資本市場也將迎來拐點。

同時，經歷了年初至今的大幅回調后，很多長期景氣的賽道也迎來了布局良機。尤其是受疫情影響較大的消費、部分醫藥等板塊有望迎來反轉。

疫情發生的兩年多來，線下消費場景經歷了數輪沖擊，尤其是本輪奧密克戎疫情，4月社零數據大幅下滑，但同時我們看到，前4個月住戶存款和非金融企業存款分別增加7.12萬億元和1.27萬億元，分別比上年同期多增2.01萬億元和1.37萬億元，這說明社零數據的下滑僅僅是由于暫時的疫情管控措施帶來消費場景的缺失，居民和社會集團由于缺乏消費場所，收入大量轉為儲蓄。那么在疫情得到控制后， 這部分儲蓄將成為消費復蘇的巨大潛力。同時，由于疫情對于高收入群體影響相對較小，預計疫情后，高端消費將率先復蘇，伴隨著經濟社會循環暢通，中低收入群體收入預期也將逐步修復，大眾消費品也將迎來需求拐點。

在醫藥領域同樣也能看到疫情帶來的巨大影響。一方面，防護用品、疫苗、檢測試劑等細分板塊受益于疫情，并且未來隨著核酸檢測常態化、口服藥的上市，部分細分板塊未來仍將持續受益；另一方面，如藥房、醫美、臨床CRO等在疫情期間也受到了抑制，而且由于長三角是生物醫藥產業聚集的地區，本輪上海疫情對于醫藥產業鏈也產生了一些擾動，隨著上海疫情的平息，這些企業也將逐步得到修復。

由于奧密克戎的傳染性遠超之前的毒株，在本輪疫情中，物流行業也受到較大影響，有關部門已經注意到物流不暢對于制造業產業鏈的沖擊，一系列疏導物流的政策陸續出臺，同時行業內一些領先企業已經開始在嘗試運用智慧物流、自動駕駛等技術手段來規避疫情的擾動，預計疫情后，物流行業也將出現更多的變革與機會。