今年年初以來，受到美聯(lián)儲緊縮預期、俄烏沖突、國內疫情和經濟轉弱影響，資本市場呈現(xiàn)較大波動。從目前來看，美聯(lián)儲收緊的預期已經反映的比較充分，俄烏沖突也在逐步趨于平緩，市場的關注重點轉向國內。

新冠疫情已經進入第三個年頭，自3月底開始爆發(fā)的本輪奧密克戎疫情，給我國產業(yè)鏈帶來較大沖擊， 受此影響，4月份各項經濟、金融數(shù)據出現(xiàn)較大幅度下滑。不過，自四月底以來，國內疫情數(shù)據已經從高位大幅回落，尤其上海已經實現(xiàn)社會面清零，各行各業(yè)已經開始有序推動復工復產，預計5月國內經濟數(shù)據將大幅改善。同時，本輪疫情也讓我國探索出一條科學有效的“動態(tài)清零”路線，通過建立“15分鐘核酸圈”，精準快速的流調，大城市周邊方艙床位儲備等措施，預計后續(xù)疫情即使出現(xiàn)反復，對經濟造成的影響也將小于本輪疫情，經濟社會也將逐步恢復正常。國內經濟的底部大概率在4月份已經出現(xiàn)，未來國內外流動性預期趨于穩(wěn)定，風險偏好將逐步回升，資本市場也將迎來拐點。

同時，經歷了年初至今的大幅回調后，很多長期景氣的賽道也迎來了布局良機。尤其是受疫情影響較大的消費、部分醫(yī)藥等板塊有望迎來反轉。

疫情發(fā)生的兩年多來，線下消費場景經歷了數(shù)輪沖擊，尤其是本輪奧密克戎疫情，4月社零數(shù)據大幅下滑，但同時我們看到，前4個月住戶存款和非金融企業(yè)存款分別增加7.12萬億元和1.27萬億元，分別比上年同期多增2.01萬億元和1.37萬億元，這說明社零數(shù)據的下滑僅僅是由于暫時的疫情管控措施帶來消費場景的缺失，居民和社會集團由于缺乏消費場所，收入大量轉為儲蓄。那么在疫情得到控制后， 這部分儲蓄將成為消費復蘇的巨大潛力。同時，由于疫情對于高收入群體影響相對較小，預計疫情后，高端消費將率先復蘇，伴隨著經濟社會循環(huán)暢通，中低收入群體收入預期也將逐步修復，大眾消費品也將迎來需求拐點。

在醫(yī)藥領域同樣也能看到疫情帶來的巨大影響。一方面，防護用品、疫苗、檢測試劑等細分板塊受益于疫情，并且未來隨著核酸檢測常態(tài)化、口服藥的上市，部分細分板塊未來仍將持續(xù)受益；另一方面，如藥房、醫(yī)美、臨床CRO等在疫情期間也受到了抑制，而且由于長三角是生物醫(yī)藥產業(yè)聚集的地區(qū)，本輪上海疫情對于醫(yī)藥產業(yè)鏈也產生了一些擾動，隨著上海疫情的平息，這些企業(yè)也將逐步得到修復。

由于奧密克戎的傳染性遠超之前的毒株，在本輪疫情中，物流行業(yè)也受到較大影響，有關部門已經注意到物流不暢對于制造業(yè)產業(yè)鏈的沖擊，一系列疏導物流的政策陸續(xù)出臺，同時行業(yè)內一些領先企業(yè)已經開始在嘗試運用智慧物流、自動駕駛等技術手段來規(guī)避疫情的擾動，預計疫情后，物流行業(yè)也將出現(xiàn)更多的變革與機會。